В начале минувшей недели единая европейская валюта по отношению к доллару в соответствии с нашими ожиданиями удерживалась на набранных высотах и лишь на 1 пипс не дотянула до отмеченного нами уровня в 1,37. Однако у евро не хватило сил для сохранения преимущества, и далее до конца недели валютная пара EUR/USD достаточно стремительно проседала, финишировав чуть выше отметки в 1,35.
Ожидания продолжения свертывания программы количественного смягчения, несомненно, оказали поддержку американской валюте, и именно этот фактор может стать причиной выигрышного 2014 года для доллара. После провальных декабрьских данных по рынку труда, в которых, как мы отмечали в предыдущих публикациях, прослеживалось влияние необычно суровых погодных условий в предновогодний месяц, прочая макроэкономическая статистика оказалась менее удручающей и не позволила инвесторам впасть в полнейшее уныние по поводу состояния американской экономики.
Из макропоказателей минувшей недели отметим данные по инфляции за декабрь, согласовавшиеся со среднерыночными прогнозами – индекс потребительских цен с учетом сезонности подрос на 0,3%, а базовый показатель инфляции прибавил 0,1%. Розничные продажи в прошлом месяце увеличились на 0,2%, тогда как ожидался рост лишь на 0,1%, но при этом ноябрьская прибавка показателя была пересмотрена с 0,7% до 0,4%. Промышленное производство в декабре в соответствии с ожиданиями большинства замедлило темпы роста с пересмотренных 1,0% до 0,3%, а число начатых строительств домов за тот же месяц сократилось чуть слабее, чем в среднем ожидалось – до 0,999 млн вместо 0,990. Далее, количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе практически совпало с прогнозом и с предыдущим значением, снизившись с пересмотренных 328 тыс до 326 тыс. Наконец, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии в январе составил 9,4 пункта при прогнозах на уровне 8,6 пункта.
В целом можно заметить, что прогнозы аналитиков на декабрь по основным макроэкономическим показателям были довольно пессимистичными, поэтому ухудшение ряда показателей не выглядело неожиданным. На наш взгляд, пока не произошло ничего критического, что помешало бы ФРС воздержаться от очередного раунда свертывания программы QE на январском заседании.
Что касается Старого Света, здесь в последнее время обращает на себя рост процентных ставок на межбанковском рынке. В частности, ставка EONIA поднималась выше отметки в 0,3%, т.е. выше ключевой ставки Европейского центрального банка, находящейся на отметке 0,25% с ноября 2013 г. По всей видимости, избыточная ликвидность постепенно рассасывается, и банкам придется затянуть пояса потуже. На последнем заседании ЕЦБ Марио Драги упоминал два фактора, способных стать спусковыми крючками для дальнейших мер монетарного стимулирования, а именно заметный рост ставок на межбанковском рынке и ухудшение инфляционной картины. Соответственно, на ближайшем заседании ЕЦБ будет логично ожидать от Драги не только вербальных интервенций, и евро в силу этого испытывает на себе давление.
На наш взгляд, как техническая, так и фундаментальная картина для евро за последние дни заметно ухудшилась, поэтому имеет смысл ожидать медвежьего продолжения для EUR/USD. Отметим, что в понедельник в США биржевой выходной, и, помня о недавних постпраздничных всплесках нездоровой волатильности, трейдерам стоит проявить максимальную осмотрительность при совершении сделок.
Другая аналитика
