Основные дальнейшие сценарии
Сезон квартальной отчётности в США – в самом разгаре, и проходит он, надо сказать, «ни шатко ни валко». Банки, в целом, отчитываются лучше, чем можно было ожидать исходя из замедления роста фондовых индексов в 4 квартале и бесконечных судебных повесток от федеральных органов контроля, преследующих цель предъявить счета финансистам для «искупления былых грехов». Тем не менее, результаты приблизительно половины из банков не оправдали прогнозов (среди них – JP Morgan Chase, Citigroup, American Express, Bank of New York Mellon), по сути, впервые за последние пару лет, так что можно говорить, как минимум, о консолидации этого важного сектора. Ситуация в ритейловом сегменте – куда хуже (более подробно об этом можно прочитать в нашем англоязычном еженедельнике от 17 января). Целая плеяда громких имён – от сетевого гипермаркета электроники Best Buy (BBY) до давно пытающегося свести концы с концами универмага J.C. Penney (JCP) – либо уже по факту плохо отчитались, либо понизили свои прогнозы по выручке и чистой прибыли, либо – просто молча увольняют тысячи сотрудников и закрывают магазины. Не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы понять: происходящее «тянет» никак не меньше, чем на новый тренд. В пятницу одна из двух крупнейших в США курьерских почтовых служб – UPS (UPS) сообщила о небывалом шквале онлайн-покупок, в результате которой почтальоны перестали справляться с объёмом посылок, и менеджмент вынужден около 85 тысяч временных рабочих, чтобы «разгрести завалы».
Вероятно, мы имеем дело с тектоническим сдвигом менталитета покупателей от обычных «уличных» магазинов в сторону онлайн-шоппинга. В таком случае, предстоящие 22-го и 29-го января квартальные отчёты двух онлайн-гигантов Amazon (AMZN) и EBAY (EBAY) должны произвести настоящий фурор. Если этого не случится, то можно будет с высокой уверенностью говорить об очередном циклическом замедлении американской экономики, которое вновь и вновь ставит вопрос о своевременности объявленного сворачивания программ QE в США.
Говорить о российском рынке опять нет особых причин: «Гайдаровский» форум принёс, в основном, разочарования, инфляция галопирует, рубль находится в свободном падении, у даже бывшие «звёзды» фондового рынка, такие как «Магнит» (MGNT), начали «срываться с путей». Добавим к этому провалы последних аукционов по размещению ОФЗ Минфином – и мы получаем законченную картину Репина «Приплыли» (см. рис.). Похоже, как минимум в первом квартале ни один из отечественных рынков не сможет нас ничем порадовать. Остаётся надежда на ренессанс сырьевых активов – прежде всего, золота и никеля. Нефть худо-бедно пока держится...
Другая аналитика
