В текущий момент, не стоит искать привычных корреляций на рынке, поскольку правила игры поменялись. Как было раньше: если фондовые рынки росли, то доллар ослаблялся вместе с казначейскими облигациями США, если доллар укреплялся и казначейские облигации США прибавляли в весе, фондовые рынки обычно снижались. Это был так называемый рост аппетита к риску и уход от риска.
Но в данные момент, о той корреляции валют, облигаций и акций можно забыть. В текущий момент, мы наблюдаем качественный сдвиг в этом процессе. Теперь противопоставлением являются не акции и облигации, а регионы мира и отдельные рынки.
В последние несколько месяцев, наиболее сильным рынком была Европа. Евро прибавил в весе почти по всем франтам, одновременно с этим доходности по европейским облигациям, в том числе и по проблемным странам Европы снижались, а немецкий фондовый индекс DAX можно назвать лидером роста среди основных мировых индексов.
Американский рынок акций, так же прибавил в весе, не так сильно как немецкий, но тем не менее с июля месяца он продолжает обновлять максимумы. Доллар в это же время немного сдал позиции, но не так сильно как это могло бы быть при старых правилах, классического ухода в качество. Потери доллара по индексу доллара в основном связаны с более сильной динамикой евро, без этого фактора американская валюта, была вполне стабильна.
Сырьевые рынки, рынки развивающихся стран, были слабы, так же как и их валюты.
Ввиду чего, в случае смены тенденций, при снижении фондового рынка США, более вероятно ждать слабости доллара, а не его укрепления в противовес падающим акциям. В то же самое время, рынки и валюты развивающихся стран, напротив при снижающихся западных рынках могут обрести силу.
Конечно же, протекционизм западных рынков продолжиться, но вечный рост S&P500 и DAX невозможен. В момент, когда потенциал роста европейских и американских рынков акций и соответственно силы их валют будут почти исчерпаны, эстафету роста могут перехватить, рынки Канады, Австралии и Новой Зеландии
вместе со своими валютами, которые так же являются развитыми экономиками, но с сырьевой направленностью. По моему мнению, именно рынки этих стран, в текущий момент, являются наиболее привлекательными для инвестирования на ближайшие месяцы.
Другая аналитика
