Основные дальнейшие сценарии
После выхода пятничной «разгромной» макростатистики по Штатам, включавшей данные по индексу деловой активности штата Нью-Йорк (отчётливо отрицательное значение против резко-позитивного прогноза), промпроизводства (ожидаемое падение) и коэффициента использования промышленных мощностей за октябрь – опрометчивая фраза министра финансов Джейкоба Лью, сказанная в среду о том, что «Штаты-де стоят во главе глобального роста в 4-м квартале», выглядит не просто фривольной демагогией, но, прежде всего, показателем того факта, что даже финансовые чиновники наивысшего ранга плохо представляют себе реальную картину в американской экономике. Это – весьма прискорбный вывод, ибо на своей инаугурационной речи новоиспеченная руководительница ФРС Джанет Йеллен всеми силами хотела дать понять, что не будет сидеть сложа руки. Правильно — надо двигаться! Вопрос: в какую сторону?
Похоже, вопрос сворачивания QE действительно откладывается минимум на полгода, имея в виду наступление жёсткого периода парламентских дебатов по утверждению окончательного варианта федерального бюджета и очередного повышения «потолка» госдолга в декабре 2013 – феврале 2014 года. Рынки, в принципе, уже и так заложили в цены акций именно такой сценарий, но вопрос теперь может стоять уже совсем по-другому: хватит ли Федрезерву текущих объёмов монетарных интервенций в размере $85 млрд в месяц для сохранения текущего шаткого равновесия или (чем чёрт не шутит!) он вновь удивит инвесторов, объявив на одном из своих грядущих заседаний не о начале сворачивания, а... наоборот, о намерении расширить программы QE3 и QE4 новыми объёмами стимулирования. Пока такой сценарий большинству кажется фарсом, но если ситуация в мировой экономике (Китай на очередном пленуме Компартии, состоявшемся на прошлой неделе, также воздержался как от конкретных программ роста, так и от экономических прогнозов, а еврозона вновь начала «спотыкаться» в своём хвалёном восстановлении) принципиально не изменится в лучшую стороны, то подобные примеры беспрецедентной «мягкости» могут возникнуть внезапно и без предупреждения.
Очередная попытка российских инвесторов ментально уйти от перипетий западных рынков и поиграть «в свою игру» также в очередной раз закончилась ничем: акции большинства «голубых фишек», включая «Роснефть» и «Сбербанк», всю неделю фактически топтались на месте, а испортившие всем настроение истории обвалов в акциях «Мечела» и ТКС в очередной раз проиллюстрировали «призрачность всего в этом мире бушующем». Выходит, пока альтернативы игре в восстановлении золота на фоне «несворачиваемости» федрезервовских QE и осторожному подбору недооценённых американских акций, в частности, перепроданному на октябрьском законодательном конфликте в Вашингтоне секторе здравоохранения, по сути, нет и, как говорится, неизвестно, когда будет.
Другая аналитика
