С окончанием одного из наиболее пресных и безликих заседаний Комитета по открытым рынкам США в 2013 году и завершением 1.5-месячного «бычьего» тренда в котировках евро, а также постепенным затуханием очередного сезона корпоративной отчётности, инвесторы и рынки, скорее всего, захотят сделать глубокомысленную и довольно продолжительную паузу. На самом деле, даже американские институциональные инвесторы в основной массе признают, что долларовые активы (американские акции и облигации) выглядят слишком переоценёнными для безмятежного продолжения покупок.
С другой стороны, начавшееся-было оживление в еврозоне рискует оказаться прерванным по вине ЕЦБ, который посреди «карнавала» затеял проводить очередные стресс-тесты в банковской системе с заведомо ужесточёнными критериями «зачёта». Подобный фон никак не назовёшь комфортным для возобновления европокупок.
Развивающиеся рынки пока не могут предложить понятного «плана действий» иностранным инвесторам. Более того, ещё у многих из них в памяти – августовские события тотальных распродаж их валют и фондовых индексов, что исподволь напоминает о сохраняющихся рисках повышенной волатильности в этом классе активов.
Впрочем, мы не считаем ноябрьские глобальные рынки абсолютным выжженным полем и полагаем, что у золота после непродолжительного ценового замешательства, вызвавшего умеренную «кровопускательную» коррекцию во второй половине прошедшей недели, остаются предпочтительные шансы на наиболее стабильный рост из всех прочих категорий активов (акции, облигации, сырьевые фьючерсы, недвижимость и т.д.), который будет продолжаться как минимум до январского заседания Комитета по открытым рынкам в США. Тем не менее, величина этого роста может не вполне устроить тех, кто ждёт традиционного финального предрождественского «аккорда».
Таким образом, ноябрь, скорее всего, окажется трудным месяцем для классических инвестиций, и правы окажутся те, кто предпочтёт традиционным аллокациям на конкретные классы активов и рисков отдельные корпоративные истории, в частности, в зримо пробуждающейся от спячки категории корпоративных финансов – M&As и IPOs, к которой можно отнести готовящееся IPO Twitter’a, «воскресшей» и полностью изменившей облик фотокомпании Kodak, продажу канадского производителя смартфонов BlackBerry и т.д.
Другая аналитика
