Рынки выходят на финишную прямую того, что заранее было известно как два наиболее драматических события 2013 года, хотя до поры до времени об их грандиозности и неотвратимости большинство предпочитало помалкивать. Как известно, формальный конечный срок для согласования драфта секвестированного федерального бюджета США на 2014 год (со средствами на реформу здравоохранения Обамы или без) – 1 октября, т.е. вторник текущей недели. До этого документ должен быть формально завизирован двумя палатами парламента США, а это означает, что все соответствующие дебаты и согласования должны быть завершены к понедельнику. Попытка умеренно-либерального спикера контролируемой республиканцами Нижней палаты Конгресса Джона Бэйнера представить к обсуждению экстренно изменённый план действий – голосование вначале за повышение лимита госдолга, а уже затем, по факту его итогов, неторопливая и основательная полемика о глубине бюджетных сокращений и, в конечном итоге, судьбе Obamacare, встретила открытое сопротивление его радикально настроенных однопартийцев.
Мы попытались спрогнозировать вероятное развитие событий на рынках в случае, если драма будет развиваться по наихудшему сценарию, в нашем еженедельном обзоре на английском языке. Основа расчётов – сопоставление событий, фактов и цифр с июлем-августом 2011 года, хотя американским законодателям тогда было проще, ведь кроме повышения планки госдолга никакие другие фискальные вопросы федерального уровня тогда не обсуждались. Тем не менее, как мы помним «Капитолийская сага» закончилась понижением суверенного рейтинга США одним из рейтинговых агентств – Standard&Poors. В этот раз доллар может серьёзно пошатнуться, если Конгресс вовремя не проголосует за повышение «потолка» госдолга, и рейтинговые агентства Moody's и Fitch вследствие этого вынуждены будут, как минимум, поставить кредитный рейтинг США на пересмотр. При этом мы ожидаем, что просадки в фондовых индексах и казначейских облигациях будут достаточно резкими, но весьма эластичными – как это произошло (правда, в обратную сторону) с ними после неожиданного объявления главой ФРС Бернанке о сохранении прежних объёмов программ QE3 и QE4.
Помимо обсуждения и принятия решений по данным ключевым темам инвесторам стоит обратить внимание на рынки драгметаллов – прежде всего, золота. Понятие «безопасной гавани» в настоящее время становится всё более размытым. Как следствие, «бегство в качество» в случае наступления фискального форс-мажора в США будет происходить неоднородно: если США сохранят кредитный рейтинг, но не поднимут потолок госдолга, то западные фонды будут накачивать ликвидностью американские «трежерис», германские «бундс» и британские «гилтс». Восточные фонды тем временем с большой вероятностью примутся инвестировать в физическое золото, и этот сценарий мы считаем приоритетным. Такая картина, по нашим расчётам, продлится как минимум до долгового «хэппи-энда» (условно – конца октября). Как максимум, можно будет говорить о начале сырьевого суперцикла, дальние отголоски которого мы уже видели в пятницу в растущих котировках вышеупомянутого золота, а также нефти.
Другая аналитика
