Акции потребительского сектора продолжают показывать наилучшую динамику на российском фондовом рынке – они были лидерами роста и в первом и во втором квартале. За последние три месяца отраслевой индекс MICEX CGS вырос на 5.5%. Неудивительно, что сектор показал динамику лучше рынка – он является защитным на случай замедления мировой экономики, а компании сектора не обременены высокими долгами. Но, на наш взгляд, в текущий момент он выглядит перекупленным. Так капитализация «Магнита» сравнима с капитализацией французского ритейлера Carrefour, компании заметно большей по размерам. Котировки «Магнита» росли фактически по экспоненте. Во 2 квартале позитивно сказались продолжающийся рост сети (число магазинов превысило 7200), увеличение веса акций в индексе MSCI Russia 10/40 и дивидендные выплаты в размере 30% чистой выручки. Мы ждём, что в ближайшие годы темпы роста сети «Магнит» упадут, вместе с этим снизится и оценка акций «Магнита» участниками рынка.
Другая аналитика
