А, помните, аналитиков, предсказавших падение до 140 рублей. За что людям зарплату платят ? Фри-флоат то весь скуплен. Ценник может быть любым. Ваши шорты будут скупать те же, кто Вам же их и даст. Даже, если фундаментально акция и стоит намного дешевле, это не имеет никакого смысла ! 17.06.2011 . 19:55 - А ты проницателен.
Алексей Петров / Рекомендации и комментарии /Версия для печати/
с сайта investpalata.ru
Сегодня меня десятки раз спросили: «Что происходит с Ростелекомом?» «Почему растет Ростелеком?», и так далее. Что ж, попробуем разобраться. Сегодня, 17.06.2011, на бирже ММВБ произошел взрывной рост котировок акции основного выпуска ОАО «Ростелеком». На момент закрытия торгов цены на основной выпуск выросли до 225,9 ( +30,04% к закрытию предыдущего дня). В последние минуты торгов цены «уперлись» в верхнюю границу, разрешенную биржей для дневного колебания котировок; уйти ценам выше помешал только тот факт, что ни продавцы ни покупатели технически не могли поставить заявки по более высоким ценам.
При этом, важно обратить внимание на два момента:
1) рост происходит на крайне низких объемах (за день оборот составил чуть более 1 млн лотов, или около 2 млрд руб в денежном выражении- это в несколько раз меньше, чем среднедневные объемы торгов основным выпуском Ростелекома, скажем, в мае 2011)
2) в бумагах «дополнительных» выпусков, конвертированных из межрегиональных компаний связи, котировки выросли гораздо скромнее (в среднем до 168 руб (примерно + 7%), а рост в привилегированных акциях Ростелекома был и того меньше (88.88 руб, +3,95%)
Всё это позволяет предположить, что причина роста котировок- банальный корнер, в который попали шортисты основного выпуска Ростелекома.
Напомним, что «старый», «основной» выпуск Ростелекома котировался на бирже всегда. А новые, «дополнительные» выпуски образовались в результате реорганизации межрегиональных компаний связи (МРК), которые были присоединены к Ростелекому в апреле. Соответственно, «новые» выпуски попали на биржу только в середине апреля. Поскольку каждый «новый» выпуск торгуется отдельно, и новых акций в свободном обращении было больше, чем старых, то цена «новых» акций была меньше, чем цена «старых» (например, еще 16 июня «основной выпуск стОил около 173 руб, а дополнительные выпуски в среднем около 156 руб).
Но по плану реорганизации, дополнительные выпуски Ростелекома должны были быть объединены с основным выпуском где-нибудь в 20-х числах июля (естественно, при физическом объединении выпусков цена должна была уравняться где-нибудь внутри интервала между ценой «старых» и «новых» акций).
Поэтому, множество владельцев акций новых выпусков, получивших эти акции в результате реорганизации межрегиональных компаний связи (МРК), расчитывали дополнительно заработать на временном дисконте дополнительных выпусков к основному выпуску. Для этого они продавали в короткую основной выпуск против длинной позиции по дополнительным выпускам- в надежде, что после объединения выпусков они смогут закрыть «шорт» «объединенными» бумагами.
Таким образом, очень много людей на рынке продавали «основной» выпуск Ростелекома в короткую, фактически забрав за май-июнь весь фрифлоат с рынка. Поэтому, когда Ростелеком был включен в индекс РТС (16 июля), то даже минимальные покупки индексных фондов, в отсутствии сколь-нибудь значительного фрифлоата (то есть, в отсутствии предложения) – привели к существеннму росту котировок вверх. Это движение соответственно привело к маржин-колам. А даже минимальные маржин колы в условиях отсутствия объемов на рынке привели к взрывному росту цен, что в свою очередь привело к лавине других маржин-колов…
Что делать в такой ситуации? Единственный, на мой взгляд, дельный совет – ни в коем случае не шортить основной выпуск. Ибо в случае корнера котировки могут взлетать в разы и вообще до небес без всякой фундаментальной подоплёки (те, кто давно на рынке, могут вспомнить, например, историю с ростом акций Мосэнерго, когда котировки за несколько дней выросли в несколько раз, а на рынке физически невозможно было найти акции чтобы перенести шорт). Таким образом, нынешние «дорогие» 225 руб за бумагу завтра могут показаться просто подарком.
Спекулянтам можно попробовать поиграть от покупки с целью где нибудь 260-280, потому что такой рост обычно за один день не заканчивается, и тот факт, что бумага закрывалась на максимуме, свидетельствует, скорее всего, что в понедельник торги откроются гэпом вверх.
Счастливым владельцам «основного» выпуска рекомендую подержать его, чтобы продать на тех же 260-280 руб (а может быть даже и 320) рублей за бумагу.
Ну а владельцам дополнительных выпусков, инвесторам, я рекомендую выдохнуть, и не воспринимать текущий рост как сигнал к увеличению позиций в «допвыпусках», потому что фундаментальных причин роста «допвыпусков» Ростелеком до уровня выше 172-175 руб за бумагу как не было, так и нет. То есть, фундаментальный потенциал роста уже очень небольшой, а волатильность и риски могут быть огромны.
Теперь особенно внимательно следим за руками. Чтобы закрыть шорт, хеджу надо купить (в первую очередь на бирже) нужное количество акций. Трейдер хеджа приходит на рынок, смотрит предложения и седеет. Нужного количества акций в продаже просто нет. Физически. Он начинает скупать всё, что есть, загоняя цену ещё выше. Трейдеры остальных фондов, которые держат короткие позиции по Ростелу, понимают, что дело пахнет керосином и включаются в эту гонку. Стоимость акций, естественно, взлетает в небеса.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
