Хотите убедиться что в стакане кроме кукла нет никого? Гляньте на стакан, на последнюю цифру цены от 0-9. Кукл издевается.
Это ещё что.... Я такое соотношение предлог/спрос вообще впервые вижу. Почти 9 к 1...
давилку включили...возможно хотят дать понять что цена аукциона будет существенно ниже текущей. Кому охота потом по оферте выкупать дороже чем сейчас. Но я считаю что она реально будет ниже. В басни про триллионы долларов в недрах я не верю. Как и в арабов которым продадут контрольник.
Это ещё что.... Я такое соотношение предлог/спрос вообще впервые вижу. Почти 9 к 1...
давилку включили...возможно хотят дать понять что цена аукциона будет существенно ниже текущей. Кому охота потом по оферте выкупать дороже чем сейчас. Но я считаю что она реально будет ниже. В басни про триллионы долларов в недрах я не верю. Как и в арабов которым продадут контрольник.
Реально в торгах мало бумаги. Показать можно абсолютно любой ценник. Если бы был настоящий рынок с оценкой бизнеса, то компания должна стоить подороже. Ждем аукциона. Если он будет настоящим, то цена приятно удивит нынешних владельцев. Только сжатые сроки проведения больше указывают на имитацию аукциона.
давилку включили...возможно хотят дать понять что цена аукциона будет существенно ниже текущей. Кому охота потом по оферте выкупать дороже чем сейчас. Но я считаю что она реально будет ниже. В басни про триллионы долларов в недрах я не верю. Как и в арабов которым продадут контрольник.
Реально в торгах мало бумаги. Показать можно абсолютно любой ценник. Если бы был настоящий рынок с оценкой бизнеса, то компания должна стоить подороже. Ждем аукциона. Если он будет настоящим, то цена приятно удивит нынешних владельцев. Только сжатые сроки проведения больше указывают на имитацию аукциона.
Можешь на вскидку назвать хоть один "настоящий аукцион" в России?
2.2. Дата проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: 28.04.2026г.
2.3. Повестка дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента:
1. О рассмотрении и согласовании консолидированной финансовой отчетности Публичного акционерного общества «Южуралзолото Группа Компаний» за 2025 год, подготовленной в соответствии с МСФО.
было золото по 5500 - не готов аукцион, 4600 - готов аукцион... Сейчас и рынок валится - прям идеальное время для проведения)
Интересен сам аукцион. Цена за одну акцию Южуралзолото на аукционе в районе 1.05 рубля, что примерно на уровне пика на бирже при цене золота в 2600 бакинских. С тех пор цена на золото увеличилась на 75% до 4600 бакинских. Полюс в тот момент стоил 1100 (или 11000 до сплита акций) в современных ценах, сейчас Полюс стоит 2200 рублей, т.е. цена Полюса выросла в два раза. Можно предположить, что без наличия проблем с владельцем Южуралзолота, акции могли бы показать схожую динамику. И текущая цена была бы в диапазоне 1,5-2 рубля за акцию. Нынешняя биржевая цена не может отражать цену на акцию, поскольку налицо конфликт бизнес единицы с регулирующими органами, а это не может являться рыночной ценой. Так что аукцион все покажет, кому отойдет лакомый кусок.
было золото по 5500 - не готов аукцион, 4600 - готов аукцион... Сейчас и рынок валится - прям идеальное время для проведения)
Интересен сам аукцион. Цена за одну акцию Южуралзолото на аукционе в районе 1.05 рубля, что примерно на уровне пика на бирже при цене золота в 2600 бакинских. С тех пор цена на золото увеличилась на 75% до 4600 бакинских. Полюс в тот момент стоил 1100 (или 11000 до сплита акций) в современных ценах, сейчас Полюс стоит 2200 рублей, т.е. цена Полюса выросла в два раза. Можно предположить, что без наличия проблем с владельцем Южуралзолота, акции могли бы показать схожую динамику. И текущая цена была бы в диапазоне 1,5-2 рубля за акцию. Нынешняя биржевая цена не может отражать цену на акцию, поскольку налицо конфликт бизнес единицы с регулирующими органами, а это не может являться рыночной ценой. Так что аукцион все покажет, кому отойдет лакомый кусок.
я не спорю, но сама медлительность минфина - это нечто...
было золото по 5500 - не готов аукцион, 4600 - готов аукцион... Сейчас и рынок валится - прям идеальное время для проведения)
Интересен сам аукцион. Цена за одну акцию Южуралзолото на аукционе в районе 1.05 рубля, что примерно на уровне пика на бирже при цене золота в 2600 бакинских. С тех пор цена на золото увеличилась на 75% до 4600 бакинских. Полюс в тот момент стоил 1100 (или 11000 до сплита акций) в современных ценах, сейчас Полюс стоит 2200 рублей, т.е. цена Полюса выросла в два раза. Можно предположить, что без наличия проблем с владельцем Южуралзолота, акции могли бы показать схожую динамику. И текущая цена была бы в диапазоне 1,5-2 рубля за акцию. Нынешняя биржевая цена не может отражать цену на акцию, поскольку налицо конфликт бизнес единицы с регулирующими органами, а это не может являться рыночной ценой. Так что аукцион все покажет, кому отойдет лакомый кусок.
Интересен сам аукцион. Цена за одну акцию Южуралзолото на аукционе в районе 1.05 рубля, что примерно на уровне пика на бирже при цене золота в 2600 бакинских. С тех пор цена на золото увеличилась на 75% до 4600 бакинских. Полюс в тот момент стоил 1100 (или 11000 до сплита акций) в современных ценах, сейчас Полюс стоит 2200 рублей, т.е. цена Полюса выросла в два раза. Можно предположить, что без наличия проблем с владельцем Южуралзолота, акции могли бы показать схожую динамику. И текущая цена была бы в диапазоне 1,5-2 рубля за акцию. Нынешняя биржевая цена не может отражать цену на акцию, поскольку налицо конфликт бизнес единицы с регулирующими органами, а это не может являться рыночной ценой. Так что аукцион все покажет, кому отойдет лакомый кусок.
я не спорю, но сама медлительность минфина - это нечто...
А как еще им придется обосновывать не высокую цену продажи компании, если не локальным падением цены на золото?! Это жулье опытное и знает когда лучше продавать своим или чужим.
я не спорю, но сама медлительность минфина - это нечто...
А как еще им придется обосновывать не высокую цену продажи компании, если не локальным падением цены на золото?! Это жулье опытное и знает когда лучше продавать своим или чужим.
Объективно, при честной продаже список претендентов не очень большой. Заплатить минимум цену аукциона, не каждой компании это доступно. В данный момент денежные средства доступны в первую очередь золотодобытчикам, прежде всего Полюсу. Это был бы лучший вариант. Полюс профильная компания, могут заплатить и миноров не обижают. Но и другие золотодобытчики смогут управлять компанией. Альтернатива в виде ГПБ проигрывает, но может появиться административный ресурс. Что скорей минус при работе с минорами. Самый худший вариант- некий интересант. При наличии админресурса ему будет море по колено. Поэтому смотрим на аукцион.
Торги по продаже компании пройдут в сокращенные сроки. Участники должны будут подать заявку на участие в аукционе в течение пяти дней. В этот же срок необходимо будет внести задаток в размере 20% от начальной стоимости торгов — 32,4 млрд руб. https://www.kommersant.ru/doc/8632487?utm_sourc...
Торги по продаже компании пройдут в сокращенные сроки. Участники должны будут подать заявку на участие в аукционе в течение пяти дней. В этот же срок необходимо будет внести задаток в размере 20% от начальной стоимости торгов — 32,4 млрд руб. https://www.kommersant.ru/doc/8632487?utm_sourc...
На диком и загнивающем Западе, считается манипуляцией не озвучивать все условия аукциона, а мы до сих пор не знаем по какой системе пройдет аукцион. Если по какой то причине уроды из правительства ее не хотят называть, то какого рожна озвучивают ее стартовую цену?
Свободный денежный поток окажется положительным во 2-м полугодии (2,5 млрд руб.), однако уйдет в отрицательную зону по итогам всего 2025 г. Мы отмечаем, что в случае поступления соответствующего требования Росимущества ЮГК, будучи на данный момент госкомпанией, может распределить акционерам 50% чистой прибыли по МСФО за 2025 г., что эквивалентно 0,04 руб. на акцию.
Однако в преддверии аукциона по продаже 67,2% акций компании, запланированного на начало мая 2026 г., мы считаем рекомендацию дивидендов маловероятной.
Скорее всего решение по выплатам за 2025 г. будет принимать уже новый собственник.
Выручка: +43% г/г (75,9 → 108,8 млрд руб.) за счёт резкого роста рублёвых цен на золото и увеличения продаж. Валовая прибыль: +23% (26,6 → 32,8 млрд руб.), валовая маржа снизилась с 35% до 30% из-за опережающего роста себестоимости. Операционная прибыль: ~22,2 млрд руб. (оценка), рост около 23% г/г. Чистая прибыль: +81% (8,8 → 16,0 млрд руб.), благодаря сильному операционному результату и снижению отрицательных курсовых разниц. EBITDA (скорр.): +24% (34,4 → 42,6 млрд руб.), рентабельность по EBITDA ~39%.
Главные «пожиратели» прибыли
Себестоимость реализации: выросла на 54% (49,2 → 75,9 млрд руб.). Основные драйверы: - НДПИ: с 4,6 до 10,7 млрд руб. (+131%) из-за повышения коэффициента к ставке налога с 2025 г. - Оплата труда: с 10,2 до 17,7 млрд руб. (+73%). - Амортизация: с 10,9 до 14,7 млрд руб. (+35%) в связи с вводом новых активов и вскрышных работ. - Топливо, ремонт, транспорт - пропорциональный рост. Процентные расходы: с 6,8 до 11,2 млрд руб. (+64%), несмотря на снижение долга в валюте, из-за высоких ставок по рублёвым и юаневым кредитам. Курсовые разницы: отрицательный эффект сократился (нетто –2,6 млрд руб. в 2024, –6,3 млрд руб. в 2025 по данным ОДДС), но остаётся значимым из-за долга в юанях и долларах при ослаблении рубля в начале 2025. Резервы под обесценение займов: в 2025 г. начислено ещё 3,9 млрд руб. (до 6,9 млрд руб. накопленного резерва) по кредитам связанным сторонам, что давит на прибыль.
Баланс и долг
Основные средства: +11% (96,7 → 107,7 млрд руб.) – продолжение капвложений (23,4 млрд руб. в 2025). Чистый долг (кредиты + облигации + аренда – деньги): вырос с 76,3 до 84,0 млрд руб. (+10%), но соотношение Net Debt/EBITDA снизилось с 2,22x до 1,97x. Собственный капитал: +31% (48,1 → 63,1 млрд руб.) за счёт чистой прибыли, нераспределённая прибыль достигла 46,9 млрд руб. Ликвидность: краткосрочные обязательства превышают оборотные активы на 22,1 млрд руб., но компания имеет открытые кредитные линии на 88,9 млрд руб.
Текущая ситуация (30.04.2026)
Цена золота 4 597,66 $/унц. (рост на 6,7% к концу 2025, +77% к концу 2024). Курс 74,93 руб./$ (укрепление с 78,23 на 31.12.2025). Рублёвая цена золота ~11 080 руб./г (+2,5% к концу 2025, +49% к концу 2024). Капитализация ~170 млрд руб. (222,8 млрд акций × 0,7626 руб.).
Ключевые неоперационные риски:
Смена собственника: контрольный пакет перешёл к Росимуществу в июле 2025 г. Корпоративное управление меняется, дивидендная политика не определена. Судебный кейс марта 2026 г.: суд обязал перечислить всю нераспределённую прибыль (33,3 млрд руб.) на депозит. Производство прекращено, но ~3 млрд руб. уже списаны и могут быть не возвращены. Вероятность повторных требований оценивается как низкая, но инцидент указывает на возможность нерыночного изъятия капитала. Кредитные рейтинги на уровне ruAA/AA со статусом «Под наблюдением» до прояснения ситуации с судебными требованиями.
Перспективы и прогноз цены акций
Операционный рычаг остаётся высоким. При текущих ценах и добыче >12 т годовая выручка 2026 г. может составить 130–140 млрд руб., EBITDA – 55–65 млрд руб., чистая прибыль – 20–25 млрд руб. (с учётом снижения ставок и отсутствия крупных резервов).
Долг под контролем. Компания способна рефинансировать короткий долг (49 млрд руб.) за счёт открытых кредитных линий (89 млрд руб.). При смягчении ДКП процентные расходы снизятся, что высвободит прибыль.
Основной фактор неопределённости – политика государства, как мажоритария. Если будет принята прозрачная дивидендная политика, акции ждёт переоценка. В противном случае капитал может заморозиться, что ограничит рост котировок.
Вероятный сценарий: возобновление выплаты дивидендов возможно, но в условиях когда компания продемонстрирует устойчивое финансовое положение, окончательно закроет судебный эпизод и новый владелец определит публичную дивидендную политику (например, 50% от чистой прибыли по МСФО).
Прогноз цены акций Горизонт / Целевая цена, руб. / Драйверы 3 мес. / 0,85–0,95 / Позитивная полугодовая отчётность при высоких ценах на золото; частичное снятие неопределённости после прекращения исполнительного производства. 6 мес. / 1,00–1,15 / Снижение ключевой ставки ЦБ; рефинансирование дорогих кредитов; подтверждение добычи >12 т. 12 мес. / 1,30–1,55 / Объявление прозрачной дивидендной политики или сигналов о выплатах; улучшение корпоративного управления. P/E 8–10x на прибыль 2026 г. 24 мес. / 1,60–2,00 / Полное урегулирование правовых рисков; выход на стабильные дивиденды; расширение мощностей (Марокское поле).
Риски: новые судебные изъятия, заморозка дивидендов, резкое укрепление рубля.
Дивиденды?
В 2024–2025 гг. дивиденды не объявлялись. Накопленная нераспределённая прибыль велика, но: государство пока использует прямой механизм изъятия средств (через судебные решения); компании необходимо погасить краткосрочный долг и профинансировать инвестпрограмму; кредитные рейтинги под наблюдением, что требует консервативной финансовой политики. При экстремально высоких ценах на золото и досрочном урегулировании всех споров минимальные выплаты могут начаться уже в 2026 г. (по итогам 2025), вероятность этого существует, но призрачно низка.
Эпилог: ЮГК фундаментально сильна, с низкой долговой нагрузкой и отличными перспективами при текущей конъюнктуре золота. Однако переход под контроль государства и последующий аукцион, создаёт уникальные риски, нехарактерные для подобных (частных) компаний. В ближайшие 12 месяцев акции могут показать рост на 60–100% при позитивном сценарии, но инвесторам следует внимательно следить за развитием корпоративных событий. В При менее позитивном раскладе, дивидендная история может начаться не ранее 2027 г.
Компания Южуралзолото раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/yuzhuralzoloto_gruppa_ko... Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 43,4% до 108,8 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча золота – увеличило выручку на 44,0% на фоне существенного роста цен на золото, а также значительного увеличения производства в Сибирском хабе, что, в свою очередь компенсировало снижение в Уральском хабе из-за восстановления после приостановке горных работ со стороны Ростехнадзора. Прочая выручка (главным образом, управленческие услуги оказанные связанным сторонам) сократилась на 73,0%, составив 96,0 млн руб. Затраты компании увеличились в полтора раза до 86,6 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на заработную плату сотрудникам (+72,87%, 17,7 млрд руб.), расходов на ремонт и обслуживание (+31,0%, 7,3 млрд руб.), затрат на топливо (+55,9%, 7,6 млрд руб.) и особенно НДПИ (более чем в два раза, 10,7 млрд руб.).Также в отчетном периоде компания восстановила резерв по налоговым рискам в размере 0,6 млрд руб. В результате операционная прибыль выросла на 23,1%, составив 22,2 млрд руб. В блоке финансовых статей отметим положительные курсовые разницы в размере 6,3 млрд руб. Расходы на обслуживание долга увеличились с 6,8 млрд руб. до 11,1 млрд руб. на фоне роста долгового бремени с 76,8 млрд руб. до 86,3 млрд руб., а также стоимости его обслуживания. В итоге чистая прибыль Южуралзолота прибавила 72,4%, составив 15,2 млрд руб.
Ожидается, что объем добычи компании в текущем году составит 12,5-14,0 т., а в течение ближайших трех лет достигнет 18 т. Из прочих корпоративных событий отметим планируемый аукцион по продаже госдоли в размере 67,2%. Ожидается, что начальная цена составит 140,4 млрд руб., а сам аукцион намечен на май. По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на фоне более стремительного увеличения операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/yuzhuralzoloto_gruppa_ko... Акции ЮГК обращаются с P/BV 2026 около 2,0 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
