Разовое обесценение активов привело к бумажному убытку
ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... Выручка компании сократилась на 20,6% до 609,9 млрд руб., отражая снижение объемов продаж и цен реализации на фоне замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки. Продажи металлопродукции снизились на 7,2%, под влиянием неблагоприятной конъюнктуры российского рынка на фоне макроэкономических факторов, а также в связи с проведением капитальных ремонтов в прокатном переделе. Продажи премиальной продукции сократились на 15,3%, отражая сокращение продаж толстого листа стана 5000, х/к проката и проката с покрытиями на фоне замедления строительной активности. В то же время производство угольного концентрата выросло на 9,4% в связи с ростом объемов добычи Операционные расходы сокращались более медленными темпами, составив 588,4 млрд руб. (-12,0%), отражая влияние инфляции затрат. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 78,5%, составив 21,4 млрд руб. В отчетном периоде чистые финансовые расходы компании составили -32,2 млрд руб., во многом по причине отражения в отчетности отрицательных курсовых разниц (-4,1 млрд руб.), а также разового эффекта от обесценения сегмента «Добыча угля» (28,0 млрд руб.) на фоне высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий. Помимо этого, процентные расходы увеличились с 5,5 млрд руб. до 7,5 млрд руб. на фоне увеличения стоимости обслуживания долга, составившего 40,5 млрд руб. Процентные доходы увеличились с 20,1 млрд руб. до 21,3 млрд руб. на фоне роста процентных ставок по размещенным денежным средствам компании. В итоге по итогам года чистая прибыль ММК сменилась чистым убытком и составила -14,1 млрд руб. Среди прочих показателей отчетности отметим вышедший в положительную зону свободный денежный поток (6,6 млрд руб.), несмотря на снижение EBITDA. Снижение прибыльности бизнеса было частично компенсировано уменьшением капитальных вложений. Чистый долг ММК остается в отрицательной зоне (-79,9 млрд руб.), при этом коэффициент чистый долг/EBITDA составил -0,99x Компания ожидает, что в условиях сохраняющегося действия внешних негативных факторов российский рынок будет испытывать дальнейшее замедление спроса в I квартале 2026 года, при этом начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во II квартале По результатам вышедшей отчетности ММК мы понизили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, отражая снижение цен реализации, а также меньшие объемы производства, вызванные ужесточением денежно-кредитной политики. Помимо этого мы скорректировали наши ожидания по дивидендным выплатам, учтя более медленное их восстановление. В результате потенциальная доходность акций ММК несколько сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... В настоящий момент акции ММК торгуются с P/BV 2026 около 0,5 и продолжают входить в состав наших портфелей. nastaki@yandex.ru ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Подтверждаем идею «Шорт ММК»: ждем снижения до 27 руб.
С открытия идеи по цене в 30,43 руб. бумага вела себя волатильно: в моменте котировки поднимались до 32 руб. Однако, как мы и ожидали, после публикации слабой отчетности за 2025 г. акция скорректировалась, приблизившись к отметке 31 руб. Ждем, что движение вниз продолжится, учитывая недавние комментарии менеджмента: в конце прошлой недели владелец ММК Виктор Рашников дал неутешительную оценку состоянию отрасли. Отмечаем, что в ближайшее время фундаментальных причин для роста в бумаге нет, — подтверждаем идею «Шорт ММК» и ждем коррекции до уровня 27 руб. за акцию.
Подтверждаем идею «Шорт ММК»: ждем снижения до 27 руб.
С открытия идеи по цене в 30,43 руб. бумага вела себя волатильно: в моменте котировки поднимались до 32 руб. Однако, как мы и ожидали, после публикации слабой отчетности за 2025 г. акция скорректировалась, приблизившись к отметке 31 руб. Ждем, что движение вниз продолжится, учитывая недавние комментарии менеджмента: в конце прошлой недели владелец ММК Виктор Рашников дал неутешительную оценку состоянию отрасли. Отмечаем, что в ближайшее время фундаментальных причин для роста в бумаге нет, — подтверждаем идею «Шорт ММК» и ждем коррекции до уровня 27 руб. за акцию.
"ММК-Уголь" (входит в состав группы "ММК") принял решение о временной приостановке горных работ на шахте "Чертинская-Коксовая" "в связи с крайне неблагоприятной рыночной ситуацией", говорится в сообщении компании.
Акции ММК двигались в среднесрочном восходящем тренде с ноября 2025 г., однако последняя коррекция завершила восходящий тренд — на прошлой неделе бумага преодолела последнюю сильную поддержку. При этом перепроданность на ключевых индикаторах разворота тренда пока не наблюдается, что позволяет котировкам продолжить падение.
В позитивном сценарии ожидаем, что акции ММК продолжат дешеветь и через две недели будут торговаться в диапазоне 28,92–28,35 руб. (4–5,9%).
В феврале 2026 года российские металлурги снизили производство стали как в годовом, так и в месячном сравнении. Наибольшее падение — на 14% к январю и на 36% год к году — показал сегмент стальных труб, вероятно, из-за сокращения спроса в нефтегазовом секторе. Восстановление внутреннего рынка продукции черной металлургии может начаться не ранее 2027 года, прогнозируют аналитики.
В феврале 2026 года российские металлурги снизили производство стали как в годовом, так и в месячном сравнении. Наибольшее падение — на 14% к январю и на 36% год к году — показал сегмент стальных труб, вероятно, из-за сокращения спроса в нефтегазовом секторе. Восстановление внутреннего рынка продукции черной металлургии может начаться не ранее 2027 года, прогнозируют аналитики.
Взгляд БКС: оцениваем новость негативно. Уровень производства отражает кризис в отрасли, который в первую очередь связан с падением спроса. При таком сокращении производства можно ожидать отложенный негативный эффект и в спросе на сталь, который негативно скажется на финансовых результатах компании.
Сохраняем «Негативный» взгляд на акции черных металлургов.
просидел 26 лет..ни экномики-ничего не создал...тоооолько налогами обложил и разрешил своим опричникам обворовывать население.. про какую-то многополярность сказывает-а сами на Америку оглядываютя.. позор грёбаный но ничего-не долго осталось. уже упёртые самые пишут-ни в коем случае за это голосовать не будем..бюллетень испртим , но ни за какую ер не проголосуем
Акции сталелитейных компаний снижаются третий день подряд. Сектор остается под давлением отраслевых факторов. По нашей оценке, совокупный спрос на сталь по итогам 2025 г. сократился на 12% г/г, что отразилось на операционных и финансовых показателях компаний.
Появляются предпосылки для более агрессивного сценария, в котором падение спроса может быть сильнее за весь 2026 г. Мы оставили без изменений цены и взгляд на акции Северстали и НЛМК, повысили цену ММК с 29 до 30 руб.
Акции ММК двигались в среднесрочном восходящем тренде с ноября 2025 г., однако последняя коррекция завершила восходящий тренд — на прошлой неделе бумага преодолела последнюю сильную поддержку. При этом перепроданность на ключевых индикаторах разворота тренда пока не наблюдается, что позволяет котировкам продолжить падение.
В позитивном сценарии ожидаем, что акции ММК продолжат дешеветь и через две недели будут торговаться в диапазоне 28,92–28,35 руб. (4–5,9%).
🔴 Когда путинские вам будут говорить , что санкции не снимут. даже если путина не будет - заткните им рот вот этим:
💥 США объявили о снятии санкций с «Беларуськалия», Минфина Беларуси и «Белинвестбанка».
так и с Ирана сняли санкции....нефть нужна, как и калий белорусский а белинвестбанк....ну дык деньги от продажи удобрений как то надо переводить ? а минфин .....дык надежда что на выручку беларусы купят американский долг. цель по ММК 28.5-55
Взгляд БКС. Менеджмент ММК объявил антикризисные меры
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций Считаем новость негативной. Данные тенденции отражают уровень кризиса в металлургии. При этом компании необходимо предпринимать антикризисные меры для поддержания работы предприятия. Генеральный директор ММК не ожидает оживления спроса на сталь в 2026 г., что совпадает с нашими прогнозами.
Сохраняем «Негативный» взгляд на акции ММК. В спотовых ценах мультипликатор Р/Е торгуется на уровне 11,2х против исторических 6х. С учетом наших прогнозов на горизонте 12 месяцев целевой Р/Е на 2026 г. составит 8,8х, что также соответствует «Негативному» взгляду.
🔴 Когда путинские вам будут говорить , что санкции не снимут. даже если путин уйдёт - заткните им рот вот этим: 💥 США объявили о снятии санкций с «Беларуськалия», Минфина Беларуси и «Белинвестбанка».
путин угробил всё..население мрази-потому что молчат
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
